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    中诚信国际闫衍:关注经济增长与信用收缩“双缺口”下的风险释放

    放大字体  缩小字体 发布日期:2017-09-07 21:35:30   浏览次数:1120  发布人:f78d****  IP:125.64.47.***  评论:0
    导读

    3月5日上午,十三届全国人大四次会议在京开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。政府工作报告指出,2021年要保持宏观政策连续性稳定性可持续性,促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困,保持必要支持力度,不急转弯,根据形势变化适时调整完善,进一步巩固经济基本盘。财政政策上,政府工作报告指出,积极的财政政策要提质增效、更可持续。考虑到疫情得

    3月5日上午,十三届全国人大四次会议在京开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。

    政府工作报告指出,2021年要保持宏观政策连续性稳定性可持续性,促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困,保持必要支持力度,不急转弯,根据形势变化适时调整完善,进一步巩固经济基本盘。

    财政政策上,政府工作报告指出,积极的财政政策要提质增效、更可持续。考虑到疫情得到有效控制和经济逐步恢复,今年赤字率拟按3.2%左右安排、比去年有所下调,不再发行抗疫特别国债。

    货币政策上,政府工作报告提出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置,处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持流动性合理充裕,保持宏观杠杆率基本稳定。

    同日,中诚信国际董事长、中国人民大学经济研究所副所长闫衍在“亚布力金融论坛:大变局、后疫情背景下的2021年展望”中发表题为《疫后复苏、信用周期转换与风险演变》的主旨演讲。

    闫衍分析,在疫后经济复苏与信用周期转化的背景下,2021年宏观杠杆率将稳中略升,增速下降,非金融企业杠杆率或小幅增加,居民部门杠杆率或基本持平,政府部门或将成为加杠杆主体。在“双缺口”影响下,2021年全年偿债压力处于高位,债务风险仍面临释放压力,信用风险或将进一步抬升,特别是上半年,在“双缺口”压力下,各行业企业再融资压力持续较高,随着债券到期高峰的到来,违约风险存在短期集中暴露的可能,尤其需要关注行业尾部弱资质企业再融资及债务偿付情况。此外,经济与再融资“双缺口”较为突出的区域债务风险也值得关注。

    关于“双缺口”,闫衍进一步解释称,经济增长缺口具体表现在,虽然去年二季度以来经济持续修复,但疫情导致的经济损失并非短期内可以完全修正,经济增长缺口依然存在,且2021年经济运行将呈现“宏观数据强反弹、微观主体弱修复”的特点,疫情导致的微观主体运行困难并未得到根本改善;而信用缺口则具体表现在,2008年金融危机以来的四轮信用扩张导致债务风险累积至高位,在高债务压力下,融资边际收紧导致还本付息压力进一步凸显,再融资风险加大。

    “在经济周期向上、信用周期转换背景下,‘双缺口’叠加有可能带来风险敞口的加大。“闫衍提醒。

     
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